{"id":5017,"date":"2023-03-29T07:28:49","date_gmt":"2023-03-29T12:28:49","guid":{"rendered":"https:\/\/rsrevista.org\/edicion99\/?p=5017"},"modified":"2023-04-25T15:14:20","modified_gmt":"2023-04-25T20:14:20","slug":"inversiones-responsables-mejorando-el-impacto-y-maximizando-la-rentabilidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rsrevista.org\/edicion99\/inversiones-responsables-mejorando-el-impacto-y-maximizando-la-rentabilidad-20230329\/","title":{"rendered":"Inversiones responsables: mejorando el impacto y maximizando la rentabilidad"},"content":{"rendered":"\n
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Por:<\/strong>  Robert Woodcock Marin, Subdirector Financiero y de Riesgos en la Federaci\u00f3n de Aseguradores Colombianos (Fasecolda)
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Magister en Finanzas Cuantitativas con m\u00e1s de 10 a\u00f1os de experiencia en el sector financiero, especialmente en la industria aseguradora, ha liderado proyectos innovadores que han impulsado la adopci\u00f3n de pr\u00e1cticas de finanzas sostenibles y est\u00e1ndares internacionales de gesti\u00f3n de riesgos y oportunidades emergentes. Actualmente se desempe\u00f1a como Subdirector Financiero y de Riesgos en la Federaci\u00f3n de Aseguradores Colombianos (Fasecolda)<\/p>\n\n\n\n

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Un inversionista profesional asegura que tomar buenas decisiones de inversi\u00f3n es m\u00e1s un arte que una ciencia. Si bien las finanzas modernas han evolucionado para ser una disciplina cada vez m\u00e1s rigurosa, basada en modelos matem\u00e1ticos y estad\u00edsticos que ayudan a predecir el comportamiento del mercado financiero y a tomar decisiones informadas en cuanto a la inversi\u00f3n, la gesti\u00f3n de riesgos y otros aspectos financieros, existen m\u00e1s elementos de juicio de tipo cualitativos que son igual o m\u00e1s importantes que la acostumbrada noci\u00f3n cuantitativa.<\/p>\n\n\n\n

En este art\u00edculo se abordar\u00e1 la inversi\u00f3n responsable como una estrategia exitosa de gesti\u00f3n financiera de largo plazo. Se caracterizar\u00e1 esta tendencia global en el \u00e1mbito hispanoamericano para exponer que la inversi\u00f3n responsable es la clave para el logro de los objetivos de desarrollo sostenible (ODS). Se identificar\u00e1n algunos desaf\u00edos y oportunidades relacionados con su desarrollo e implementaci\u00f3n desde la visi\u00f3n del mercado de capitales, donde confluyen emisores de valores que requieren financiamiento e inversionistas institucionales que lo suministran.<\/span><\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 es la inversi\u00f3n responsable y cu\u00e1l es su alcance?<\/b><\/h2>\n\n\n\n

Es un concepto de las finanzas modernas que integra el reconocimiento de los factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG), en la identificaci\u00f3n, evaluaci\u00f3n, selecci\u00f3n y decisi\u00f3n de inversi\u00f3n en instrumentos financieros. Se enfoca m\u00e1s en el impacto positivo que los recursos invertidos pueden generar, que en la maximizaci\u00f3n de utilidades. No es filantrop\u00eda, son negocios puros y duros. La utilidad de una inversi\u00f3n se mide a partir de su rentabilidad financiera y de su impacto en la sociedad y el medio ambiente.<\/span><\/p>\n\n\n\n

La inversi\u00f3n responsable contribuye al logro de los ODS que son un conjunto de metas globales para erradicar la pobreza, proteger el planeta del calentamiento clim\u00e1tico y asegurar la prosperidad para todos como parte de una nueva agenda de desarrollo sostenible. Cada uno de los 17 objetivos tiene t\u00e9rminos espec\u00edficos que deben alcanzarse en una agenda planteada hasta el a\u00f1o 2030, la cual requiere no solo del compromiso pol\u00edtico de los Estados, sino del apoyo y movilizaci\u00f3n de recursos por parte del sector privado, la sociedad civil y la poblaci\u00f3n en general.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Desde el punto de vista del inversionista, la hip\u00f3tesis subyacente relaciona el desempe\u00f1o de largo plazo de un instrumento financiero con la calidad de sus factores ASG. En la medida en que el emisor de un instrumento financiero, como una acci\u00f3n o un bono, tenga mejores indicadores ASG, la rentabilidad esperada en el futuro ser\u00e1 mayor y se mitigar\u00e1 la exposici\u00f3n a riesgos estrat\u00e9gicos como los relativos al logro de los objetivos comerciales y financieros, el relacionamiento con todos sus grupos de inter\u00e9s y la reputaci\u00f3n, entre otros.<\/span><\/p>\n\n\n\n

En el \u00e1mbito de los negocios sostenibles, es decir, en aquellos en los que se busca hacer uso responsable de todos los recursos utilizados en la cadena de suministro, existe el concepto de la \u201ctriple cuenta\u201d. Un sistema en equilibrio: imaginemos una silla con tres patas, si se le rompe una de ellas a la silla se cae. Esto mismo ocurre en el desarrollo del objeto social de las empresas, si no se equilibra la relaci\u00f3n ASG, el negocio se caer\u00e1 en alg\u00fan momento y los inversionistas podr\u00edan perder parte o toda su inversi\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

El concepto de la \u201ctriple cuenta\u201d, acu\u00f1ado por John Elkington en 1994, hace referencia al desempe\u00f1o de una empresa expresado en tres dimensiones: econ\u00f3mica, ambiental y social. Su origen en ingl\u00e9s (<\/span>triple bottom line<\/span><\/i>) hace alusi\u00f3n al resultado neto expresado en el \u00faltimo rengl\u00f3n del estado de resultados contables. Adem\u00e1s del estado de resultados, las evidencias de desempe\u00f1o en relaci\u00f3n con el triple resultado se manifiestan en los reportes de sostenibilidad. En algunos pa\u00edses estos reportes est\u00e1n dejando de ser voluntarios, para irse convirtiendo en un est\u00e1ndar obligatorio para los emisores de valores que buscan financiamiento en el mercado de capitales. <\/span><\/p>\n\n\n\n

Los factores ASG son los elementos no financieros que hacen parte de la \u201ctriple cuenta\u201d. Son al mismo tiempo indicadores de desempe\u00f1o corporativo respecto de la manera como la empresa o el proyecto interact\u00faa con el medio ambiente y todos los grupos de inter\u00e9s. Cabe destacar que dentro de los grupos de inter\u00e9s est\u00e1n los clientes, los trabajadores, los proveedores, los accionistas, la comunidad en general, el Estado, las dem\u00e1s empresas (la competencia) y tambi\u00e9n el medio ambiente, entre otros. <\/span><\/p>\n\n\n\n

El listado de los criterios bajo los que se mide esta triple cuenta es diverso. Depende de varios elementos como el contexto, por ejemplo, los criterios con los que se mide el desempe\u00f1o de una empresa farmac\u00e9utica son distintos a los de una empresa agr\u00edcola o una entidad financiera. <\/span><\/p>\n\n\n\n

Dentro de los asuntos ambientales se analiza lo relacionado con el cambio clim\u00e1tico, la eficiencia energ\u00e9tica y el recurso h\u00eddrico, la gesti\u00f3n ambiental y el manejo de residuos, la biodiversidad y la problem\u00e1tica de la deforestaci\u00f3n y la contaminaci\u00f3n del agua y el aire. En lo relativo a lo social, se estudian los derechos humanos, las pol\u00edticas de g\u00e9nero y diversidad, el trabajo decente, la seguridad y salud en el trabajo y las relaciones con la comunidad y los clientes. Mientras que el gobierno corporativo se asocia con la estructura organizacional para tomar decisiones, la composici\u00f3n de la Junta Directiva y la compensaci\u00f3n a ejecutivos, la aplicaci\u00f3n de c\u00f3digos de conducta y anticorrupci\u00f3n, los negocios justos y la transparencia.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Incluir el an\u00e1lisis de los factores ASG en la toma de decisiones de inversi\u00f3n es cada vez m\u00e1s relevante. En Hispanoam\u00e9rica, el sector financiero ha comprendido la importancia de estos temas. Los reguladores y supervisores han emitido documentos t\u00e9cnicos para definir los conceptos ASG, as\u00ed como la gesti\u00f3n de los riesgos y oportunidades asociadas. Tambi\u00e9n han proferido reglamentaciones que obligan a los emisores de valores y a los inversionistas institucionales a reportar su desempe\u00f1o en estos temas. Por su parte, m\u00e1s entidades financieras est\u00e1n incluyendo mejores est\u00e1ndares en el proceso de inversiones, dise\u00f1o y distribuci\u00f3n de productos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 es importante incluir los temas ASG dentro del an\u00e1lisis financiero?<\/span><\/h2>\n\n\n\n
  1. Al incorporar la triple cuenta en el an\u00e1lisis fundamental de emisores de valores e instrumentos financieros, se pueden identificar mejores oportunidades de inversi\u00f3n que, en el largo plazo maximizar\u00e1n la utilidad y disminuir\u00e1n los riesgos que no son medibles con un an\u00e1lisis t\u00e9cnico o estad\u00edstico. El an\u00e1lisis fundamental mejorado estudia las fuerzas econ\u00f3micas que afectan la demanda y oferta de un activo financiero. Su objetivo es valorar las inversiones listadas en bolsa a trav\u00e9s de metodolog\u00edas cuantitativas y cualitativas de informaci\u00f3n p\u00fablica para determinar su precio futuro.<\/span><\/li><\/ol>\n\n\n\n

    En esencia, el valor presente de un activo en el mercado de capitales representa su flujo de caja futuro. Es decir, que la valoraci\u00f3n de una empresa o instrumento financiero incorpora en s\u00ed mismo la expectativa de c\u00f3mo ser\u00e1 su desempe\u00f1o en el largo plazo. Una empresa cuya proyecci\u00f3n de crecimiento es mayor ser\u00e1 mejor valorada, mientras que una cuya esperanza es que decrezca su valor ser\u00e1 menor. En el mismo sentido, una empresa cuyo modelo de negocio es sostenible financiera, operativa y comercialmente tendr\u00e1 una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta que una cuyo perfil de riesgo es mayor.<\/span><\/p>\n\n\n\n

    Vale la pena preguntarse, \u00bfpara qu\u00e9 existen las empresas? El prop\u00f3sito empresarial no es igual a la misi\u00f3n y la visi\u00f3n. Mientras que el prop\u00f3sito responde al \u00abpor qu\u00e9\u00bb y \u00abpara qu\u00e9\u00bb, la misi\u00f3n y visi\u00f3n establece la estrategia que responde a los \u00abqu\u00e9\u00bb y \u00abc\u00f3mo\u00bb. La raz\u00f3n social de una empresa es un planteamiento pragm\u00e1tico de soluci\u00f3n de necesidades, por lo cual se espera que los productos y servicios entregados al cliente sean los de mayor calidad y que respondan a un contexto social y ambiental enmarcado en el desarrollo sostenible. Solo as\u00ed su valor esperado ser\u00e1 mayor.<\/span><\/p>\n\n\n\n

    La clave de cualquier organizaci\u00f3n de \u00e9xito se encuentra en el motivo que le lleva a hacer lo que hace. Su prop\u00f3sito y el por qu\u00e9, es el n\u00facleo que determina el sentido de su actividad. Una empresa responsable alinea los beneficios econ\u00f3micos con el desarrollo social del negocio, mediante un enfoque de valor compartido que incentiva la competitividad de la compa\u00f1\u00eda, mientras deliberadamente avanza en las metas sociales. Ese es justamente el arte de la toma de decisiones: poder identificar las mejores oportunidades de inversi\u00f3n con herramientas que integren un an\u00e1lisis hol\u00edstico prospectivo.<\/span><\/p>\n\n\n\n

    1. Se requiere que los inversionistas responsables movilicen los recursos suficientes para financiar el desarrollo sostenible de la humanidad, de otro modo la vida como la conocemos no ser\u00e1 viable. El riesgo clim\u00e1tico es quiz\u00e1s el m\u00e1s relevante. El aumento de la temperatura media del planeta se ha ido incrementando r\u00e1pidamente, por lo que los cient\u00edficos pronostican que los eventos clim\u00e1ticos extremos ser\u00e1n cada vez m\u00e1s frecuentes y severos. El aumento de la temperatura por encima de 2\u00b0C llevar\u00eda a un punto de inflexi\u00f3n clim\u00e1tico que modificar\u00eda completamente la vida en el planeta.<\/span><\/li><\/ol>\n\n\n\n

      Las mejores inversiones son las que promueven soluciones a las grandes problem\u00e1ticas sociales y ambientales. Aquellas que buscan mitigar los riesgos que surgen del calentamiento global y adaptar la vida humana a las nuevas condiciones ambientales. Las que disminuyen el riesgo de hambruna y la posibilidad de perder las fuentes h\u00eddricas, elementos fundamentales para la supervivencia de la humanidad. Las que buscan corregir la pobreza y la desigualdad a partir de mejoras en la resiliencia de las comunidades y acceso justo a las oportunidades. As\u00ed como las que aportan a la transici\u00f3n energ\u00e9tica con el desarrollo de nuevas tecnolog\u00edas.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Las inversiones responsables pueden contribuir al paso de una econom\u00eda lineal, donde se produce, consume y desecha, a una econom\u00eda circular cuyo objetivo es evitar el uso de materias primas de un solo uso altamente contaminantes y reducir el desperdicio final en la cadena de suministro, haciendo m\u00e1s eficiente, productiva y por tanto m\u00e1s rentable su operaci\u00f3n. Para avanzar hacia el desarrollo sostenible es preciso que todos cambiemos nuestras formas de consumo, por lo que es deseable que desde el poder transformador de la gesti\u00f3n corporativa responsable se incentive el redise\u00f1o de productos para extender su vida \u00fatil.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Por medio del sector financiero se pueden canalizar inversiones a la innovaci\u00f3n y desarrollo de nuevas formas de producci\u00f3n y suministro, a la producci\u00f3n de alimentos y la potabilizaci\u00f3n de fuentes h\u00eddricas, a proyectos productivos inmersos en la econom\u00eda circular, hacia industrias que desarrollen nuevas tecnolog\u00edas de materiales o procesos que aporten a la transici\u00f3n energ\u00e9tica de fuentes renovables y menos contaminantes. Todos estos campos altamente rentables y con capacidad de escalabilidad del negocio a nivel global.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Evoluci\u00f3n y crecimiento del mercado de inversiones responsables.<\/b><\/h2>\n\n\n\n

      El mercado de inversiones responsables ha experimentado un crecimiento significativo en los \u00faltimos a\u00f1os. Seg\u00fan el Informe de Inversi\u00f3n Sostenible Global 2020 de la Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), los activos gestionados en estrategias de inversi\u00f3n responsable a nivel mundial aumentaron en un 15% entre 2018 y 2020, llegando a un total de $35.300 millones de d\u00f3lares. Los flujos de entrada en fondos indexados sostenibles aumentaron en un 97% entre 2020 y 2021.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Los inversionistas institucionales y minoristas tienen mayor inter\u00e9s en las inversiones responsables. El uso de criterios ASG para el an\u00e1lisis de activos financieros se ha convertido en una parte cada vez m\u00e1s trascendental de la toma de decisiones de inversi\u00f3n. Seg\u00fan el informe de la GSIA, los criterios ASG representan el 36% de los activos de inversi\u00f3n responsable a nivel mundial. Al mismo tiempo, han empezado a exigir la divulgaci\u00f3n de asuntos ASG por parte de las empresas listadas en bolsa.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Las inversiones de impacto siguen jalonando este mercado. Los activos de inversi\u00f3n de este rubro en todo el mundo alcanzaron los $715 mil millones de d\u00f3lares en 2020, un aumento del 42% en comparaci\u00f3n con 2018. Pero, \u00bfqu\u00e9 hay detr\u00e1s de este tipo de inversiones? La b\u00fasqueda de un prop\u00f3sito para los recursos financieros m\u00e1s all\u00e1 de los beneficios financieros. Los inversores que buscan invertir en impacto a menudo simplemente quieren generar un cambio positivo en el mundo a trav\u00e9s de sus recursos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Uno de los elementos clave de este tipo de inversiones es la medici\u00f3n del impacto social o ambiental generado. A menudo, los fondos se destinan a sectores espec\u00edficos que se consideran especialmente relevantes, como la energ\u00eda renovable, la educaci\u00f3n, la salud, la alimentaci\u00f3n, la seguridad social o la inclusi\u00f3n financiera, entre otros. Los inversionistas miden el impacto en relaci\u00f3n con los objetivos previamente establecidos, por ejemplo, la reducci\u00f3n en cierta cantidad de ni\u00f1os con problemas de malnutrici\u00f3n frente a una meta definida.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Para conseguir los resultados esperados, se requiere de una estrecha colaboraci\u00f3n entre los inversores, emprendedores, empresas, organizaciones sin fines de lucro y otros actores. Estas colaboraciones pueden ser necesarias para desarrollar soluciones innovadoras y escalables que generen un impacto positivo. Es decir, que las inversiones de impacto no solo requieren del aporte de financiamiento sino de apoyo t\u00e9cnico y operativo, a modo de involucramiento en el desarrollo e implementaci\u00f3n de los proyectos, as\u00ed como en la veedur\u00eda sobre la destinaci\u00f3n final de los fondos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Por otra parte, desde el sector p\u00fablico y privado en la regi\u00f3n se est\u00e1n tomando medidas para abordar los desaf\u00edos ASG y mejorar su desempe\u00f1o en estas \u00e1reas. Por ejemplo, en 2020, la Bolsa de Valores de Colombia lanz\u00f3 su \u00cdndice de Sostenibilidad COLIR, que mide el desempe\u00f1o de las empresas en \u00e1reas como la gesti\u00f3n ambiental y social. En M\u00e9xico, el gobierno ha lanzado programas para promover la energ\u00eda renovable y la eficiencia energ\u00e9tica. Sin embargo, todav\u00eda hay varios desaf\u00edos que enfrentar, como la falta de datos precisos y confiables, la falta de marcos estandarizados de medici\u00f3n de impacto y la presi\u00f3n a corto plazo para obtener ganancias.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      La regulaci\u00f3n en torno a la inversi\u00f3n responsable tambi\u00e9n ha evolucionado r\u00e1pidamente. Los Estados y organismos multilaterales vienen desarrollando cada vez m\u00e1s gu\u00edas t\u00e9cnicas y marcos legales en este \u00e1mbito. Algunas referencias son: los objetivos de desarrollo sostenible (ODS), cuyo cumplimiento est\u00e1 fijado para el a\u00f1o 2030; la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI), por medio de la cual las empresas signatarias se comprometen a promover la integraci\u00f3n de los factores ASG en sus pol\u00edticas y pr\u00e1cticas de inversi\u00f3n y a informar p\u00fablicamente sobre su progreso en esta \u00e1rea; la Directiva Europea sobre Divulgaci\u00f3n de Informaci\u00f3n No Financiera, que requiere a las empresas en la Uni\u00f3n Europea que cotizan en bolsa y otras grandes empresas, divulgar informaci\u00f3n sobre sus pol\u00edticas, riesgos y resultados en relaci\u00f3n con cuestiones ASG; adicionalmente, la Norma ISO 26000, que proporciona orientaci\u00f3n sobre la responsabilidad social y los principios y pr\u00e1cticas de la inversi\u00f3n responsable, la cual se aplica a organizaciones de todos los tama\u00f1os y sectores y proporciona un marco para la toma de decisiones. <\/span><\/p>\n\n\n\n

      La Ley de Cambio Clim\u00e1tico aprobada en M\u00e9xico en 2012 y en Colombia en el 2018, la cual, guardando las diferencias existentes entre ambas jurisdicciones, define objetivos y pol\u00edticas para la mitigaci\u00f3n y adaptaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico, as\u00ed como un periodo de transici\u00f3n hacia una econom\u00eda descarbonizada y establece la obligaci\u00f3n a las empresas de divulgar informaci\u00f3n sobre su huella de carbono y otras emisiones de gases de efecto invernadero (GEI), lo que fomenta la inversi\u00f3n en proyectos que promuevan la sostenibilidad ambiental.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      La Ley de Inversi\u00f3n Socialmente Responsable de Chile promulgada en 2015, establece los criterios para la inversi\u00f3n socialmente responsable de los fondos de pensiones y otros fondos administrados por instituciones financieras. Esta tambi\u00e9n requiere a las instituciones financieras que divulguen informaci\u00f3n sobre sus pol\u00edticas y pr\u00e1cticas de inversi\u00f3n responsable. En el mismo sentido en Colombia el supervisor financiero emiti\u00f3 una regulaci\u00f3n que obliga a los emisores de valores a divulgar su desempe\u00f1o ASG y a los inversionistas a incluir dicha informaci\u00f3n en an\u00e1lisis de riesgos. Lo que permite fomentar la inversi\u00f3n responsable al proporcionar informaci\u00f3n relevante y comparable para los inversores.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Estas son solo algunas regulaciones y marcos legales que aplican al contexto hispanoamericano. En un estudio de derecho comparado se podr\u00eda establecer el nivel de avance de esta materia en la regi\u00f3n y con ello identificar mejores pr\u00e1cticas. En todo caso, es evidente que la inversi\u00f3n responsable est\u00e1 en proceso de maduraci\u00f3n y masificaci\u00f3n de su acogida como estrategia de gesti\u00f3n. En la medida en que esta es una tendencia hasta ahora en desarrollo, es necesario que toda la regulaci\u00f3n que surja incentive la profundizaci\u00f3n de este mercado.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Desaf\u00edos en la implementaci\u00f3n<\/b><\/h2>\n\n\n\n

      Existen varios desaf\u00edos para la implementaci\u00f3n de las inversiones responsables, las cuales son en s\u00ed mismas oportunidades de mejora en las cuales la sociedad civil, el sector privado y los Estados pueden colaborar. A continuaci\u00f3n, se se\u00f1alan algunos de ellos<\/span>:<\/p>\n\n\n\n

      Falta de datos precisos y confiables:<\/strong> Una de las mayores barreras para la inversi\u00f3n responsable es la falta de datos precisos y confiables sobre las empresas y proyectos de impacto. La informaci\u00f3n ASG a menudo se reporta sin apego a un est\u00e1ndar espec\u00edfico globalmente aceptado o no se reporta en absoluto, lo que dificulta a los inversores evaluar el impacto real de sus inversiones. Adem\u00e1s, la falta de un conjunto estandarizado de criterios de inversi\u00f3n responsable dificulta la comparaci\u00f3n entre diferentes empresas y proyectos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Cuando se identific\u00f3 la necesidad de que las empresas e inversores institucionales divulgaran su desempe\u00f1o ASG al mercado, surgi\u00f3 una avalancha de iniciativas que buscaron definir formas de reporte y seguimiento de estos como un est\u00e1ndar. Ahora existen, por decirlo de alg\u00fan modo, varios est\u00e1ndares de reporte y gesti\u00f3n de asuntos ASG, lo que dificulta por una parte el entendimiento de las finalidades del reporte y, por otra parte, la implementaci\u00f3n de procesos de an\u00e1lisis de informaci\u00f3n ASG comparables entre distintas metodolog\u00edas de divulgaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Dificultad para medir el impacto:<\/strong> Incluso si los inversores tienen acceso a datos precisos y confiables, medir el impacto real de las inversiones responsables es un desaf\u00edo. Esto se debe en parte a la complejidad de los factores ASG y a la falta de un marco estandarizado para medir el impacto. En la pr\u00e1ctica, cada inversor, empresa y proyecto define inicialmente sus objetivos respecto a la inversi\u00f3n de impacto y en el transcurso del desarrollo de la iniciativa hace seguimiento al cumplimiento de dichas metas.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      El reto surge, justamente, cuando se dise\u00f1an los objetivos de impacto, porque estos pueden no ser lo suficientemente espec\u00edficos para permitir hacer un adecuado seguimiento de los mismos. Tambi\u00e9n, porque los criterios de los aspectos ASG difieren entre industrias, por lo que el an\u00e1lisis de la informaci\u00f3n requiere cierto nivel de conocimiento de cada uno de los sectores estudiados. Implica esto una carga operativa adicional a los inversores institucionales que deber\u00edan tener la capacidad de evaluar diferentes metodolog\u00edas de reporte con m\u00e9tricas t\u00e9cnicas de compleja comparaci\u00f3n temporal y entre metodolog\u00edas.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Falta de compromiso y liderazgo de la junta directiva y alta direcci\u00f3n: <\/strong>La inversi\u00f3n responsable no puede ser efectiva sin un compromiso claro y visible de la junta directiva y la alta direcci\u00f3n de una empresa o proyecto. Si el \u00f3rgano de decisi\u00f3n y direcci\u00f3n no se compromete con la inversi\u00f3n responsable, es menos probable que se tomen medidas significativas para abordar los desaf\u00edos ASG y que la informaci\u00f3n relacionada sea tenida en cuenta en el proceso de toma de decisiones.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      El rol del gobierno corporativo es fundamental para lograr la integraci\u00f3n de los aspectos ASG en el proceso de toma de decisiones y al mismo tiempo en la transparencia en la divulgaci\u00f3n de la informaci\u00f3n. Dentro de las mejores pr\u00e1cticas identificadas en las juntas directivas deber\u00edan haber miembros expertos en sostenibilidad, de modo que puedan aportar su conocimiento en el dise\u00f1o y seguimiento de objetivos ASG dentro de la organizaci\u00f3n. Quiz\u00e1s esta es la mejor forma en que la junta directiva y la alta direcci\u00f3n puedan liderar la inclusi\u00f3n de la inversi\u00f3n responsable dentro de la cultura de gesti\u00f3n de riesgos y oportunidades del negocio.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Presiones a corto plazo:<\/strong> Los inversores a menudo enfrentan presiones para obtener ganancias en el corto plazo y satisfacer el inter\u00e9s de los accionistas. La inversi\u00f3n responsable requiere un enfoque de largo plazo y puede requerir sacrificios en la rentabilidad de corto plazo, como renunciar a oportunidades de ganancias m\u00e1s altas en empresas o proyectos que no cumplen con los criterios ASG. Es clave comprender el alcance de las inversiones responsables desde un punto de vista de debida diligencia en el an\u00e1lisis de prospectos de inversi\u00f3n y desde el impacto esperado de los fondos canalizados al logro de los ODS y metas ASG.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Mediante un an\u00e1lisis fundamental mejorado con la incorporaci\u00f3n del concepto de la triple cuenta sobre un activo financiero, se espera afinar su valoraci\u00f3n e identificar riesgos y oportunidades emergentes. Hay que tener en cuenta, sin embargo, que una de las finalidades de la inversi\u00f3n responsable es generar un impacto positivo en la sociedad y en el medio ambiente, por lo que la medida de utilidad de un activo financiero no radica per se en su rentabilidad sino tambi\u00e9n en el impacto alcanzado.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Evidentemente, habr\u00e1 inversionistas que primen m\u00e1s el impacto positivo que podr\u00edan generar en la sociedad y el medio ambiente y que por esa v\u00eda est\u00e9n dispuestos a renunciar a la posibilidad de obtener mayores ganancias. Tambi\u00e9n existir\u00e1n inversores que busquen equilibrar tanto la obtenci\u00f3n de rendimientos financieros como los impactos generados. Estas ser\u00e1n discusiones que deber\u00e1n darse al interior de las juntas directivas de los inversionistas institucionales, de acuerdo con su negocio y relaci\u00f3n con sus grupos de inter\u00e9s.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Complejidad y costos adicionales: <\/strong>La implementaci\u00f3n de inversiones responsables a menudo implica costos adicionales para las organizaciones, como los relacionados con el acceso a datos ASG precisos y confiables, el desarrollo de modelos y metodolog\u00edas para medir y evaluar el impacto de estas inversiones. Tambi\u00e9n puede haber una mayor complejidad en la toma de decisiones de inversi\u00f3n, ya que los inversores deben considerar m\u00faltiples factores ASG adem\u00e1s de los objetivos financieros, lo que lleva a la especializaci\u00f3n de los analistas de la informaci\u00f3n en sectores y tipos de industrias muy espec\u00edficos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Un inversor que tenga inter\u00e9s en implementar la inversi\u00f3n responsable deber\u00e1 comprender que esto complejiza el proceso de recaudo y an\u00e1lisis de informaci\u00f3n ASG. Podr\u00eda tercerizar alguna parte de este proceso, pero eso redundar\u00e1 en mayores costos operacionales y, al final, no podr\u00e1 transferir completamente su responsabilidad en la toma de decisiones. Tambi\u00e9n deber\u00e1 saber que un an\u00e1lisis robusto implica mayor tiempo y este recurso es fundamental para aprovechar las oportunidades que se abren y cierran en el mercado en ventanas de tiempo muy cortas. As\u00ed que no solo deber\u00e1 pensar en c\u00f3mo implementar un sistema de inversi\u00f3n responsable sino tambi\u00e9n c\u00f3mo hacerlo sostenible en el largo plazo.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      En respuesta a estos desaf\u00edos deber\u00e1n surgir soluciones innovadoras que podr\u00edan, o no, resultar en negocios interesantes o actividades realizadas por organizaciones sin \u00e1nimo de lucro. El inter\u00e9s de los inversores en torno a la inversi\u00f3n responsable est\u00e1 creciendo; sin embargo, esto debe materializarse con herramientas que permitan hacer sencilla su implementaci\u00f3n y sostenibilidad de largo plazo. De otro modo, los desaf\u00edos que hoy se identifican podr\u00edan resultar en cuestiones que impidan su desarrollo.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Los modelos de negocio colaborativos y de datos abiertos tienen el potencial de ser parte de esas soluciones esperadas. El apalancamiento en tecnolog\u00edas como blockchain podr\u00eda generar mayor seguridad y transparencia sobre la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n ASG, as\u00ed como la inteligencia artificial ayudar\u00eda a procesar grandes cantidades de datos para proveer an\u00e1lisis rigurosos de manera r\u00e1pida y confiable.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Principales tendencias de la inversi\u00f3n responsable<\/b><\/h2>\n\n\n\n

      La transici\u00f3n hacia una econom\u00eda baja en carbono:<\/strong> el calentamiento global es una tendencia que la sociedad cient\u00edfica coincide en decir que es el reto m\u00e1s relevante del Siglo XXI, por los graves impactos que tendr\u00eda para la humanidad el aumento de la temperatura media del planeta por encima de 2\u00b0C. Se requiere hacer cambios profundos en la forma de producci\u00f3n y de consumo para hacer viable la vida como la conocemos en el marco del desarrollo sostenible.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Consecuentemente, se ha planteado la necesidad de acelerar la transici\u00f3n de una econom\u00eda basada en el consumo de fuentes de energ\u00edas f\u00f3siles contaminantes y emisoras de GEI, a una econom\u00eda sustentable basada en energ\u00edas renovables con bajo impacto ambiental. En este contexto, la inversi\u00f3n responsable juega un papel trascendental, por la capacidad de movilizar recursos hacia el financiamiento de la transici\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      La transici\u00f3n energ\u00e9tica es el tema estrat\u00e9gico m\u00e1s relevante para los inversionistas institucionales. Representa tanto un riesgo como una oportunidad. Dentro de la gama de los riesgos, es importante considerar el nivel de afectaci\u00f3n que una transici\u00f3n acelerada y desorganizada podr\u00eda acarrear a las empresas y proyectos donde se invierte. Porque algunas industrias podr\u00edan desaparecer o tener grandes cambios que afectar\u00edan su proyecci\u00f3n de crecimiento, como la de hidrocarburos. Tambi\u00e9n es una oportunidad si se invierte en aquellos sectores que se beneficiar\u00e1n de la transici\u00f3n, como las tecnolog\u00edas relativas a la producci\u00f3n y almacenamiento de combustibles limpios y la ecoeficiencia, entre otros.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Los esfuerzos de adaptaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico:<\/strong> la esperanza es que la temperatura media del planeta no sobrepase los puntos de inflexi\u00f3n clim\u00e1ticos; sin embargo, es una realidad que los eventos clim\u00e1ticos extremos ya est\u00e1n ocurriendo con m\u00e1s intensidad y frecuencia que antes, por lo que es vital que la humanidad se adapte r\u00e1pidamente a las inclemencias del clima, de modo que seamos m\u00e1s resilientes a inviernos m\u00e1s fr\u00edos, fuertes lluvias e inundaciones, as\u00ed como a veranos m\u00e1s c\u00e1lidos, olas de calor extremas y la sequ\u00eda de los suelos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Todas las empresas y proyectos que basen su modelo de negocios, su producto o servicio hacia la provisi\u00f3n de soluciones de adaptaci\u00f3n de la humanidad al clima extremo, ser\u00e1n cada vez m\u00e1s valiosas, porque su consumo tendr\u00e1 casi un comportamiento inel\u00e1stico. Es decir, que independientemente del precio, el consumidor estar\u00e1 dispuesto a comprar porque esto asegurar\u00e1 su supervivencia ante eventos clim\u00e1ticos. Similar a lo que ocurre con las medicinas ante una enfermedad, el consumidor estar\u00e1 dispuesto a comprarlas si se quiere recuperar.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      La inversi\u00f3n responsable puede fijar su atenci\u00f3n en las estrategias de adaptaci\u00f3n al cambio clim\u00e1tico. All\u00ed no solo podr\u00eda encontrar buenos resultados econ\u00f3micos de largo plazo, sino que aportar\u00eda al mejoramiento de la resiliencia de la humanidad, en especial de aquellas comunidades m\u00e1s vulnerables por sus condiciones de pobreza o ubicaci\u00f3n geogr\u00e1fica. El apoyo en este sentido puede instrumentalizar a trav\u00e9s del financiamiento de proyectos de adaptaci\u00f3n hasta la asesor\u00eda t\u00e9cnica y operativa para disminuir el nivel de vulnerabilidad al cambio clim\u00e1tico.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Enfoque en lo social y el gobierno corporativo: <\/strong>el cumplimiento de los derechos humanos a\u00fan no es universal, as\u00ed como tampoco asuntos como el trabajo decente, las pol\u00edticas antidiscriminaci\u00f3n o anticorrupci\u00f3n. La inversi\u00f3n responsable juega un rol esencial para llevar a las empresas a ser conscientes del impacto en sus grupos de inter\u00e9s. Mediante la propiedad activa, que es el involucramiento de los inversores en el desempe\u00f1o de las empresas mediante el poder del voto, en el caso de los activos participativos, la exigencia de rendici\u00f3n de cuentas por parte de la alta direcci\u00f3n y el seguimiento a los planes de inversi\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Las juntas directivas deber\u00e1n tomar un rol de mayor liderazgo en torno a la atenci\u00f3n de los asuntos ESG, si el objetivo es hacer sostenible la empresa en el largo plazo. Todas las empresas requieren de transformaciones a lo largo de su vida para poder mantenerse en el negocio, todas deben atender su operaci\u00f3n en el presente pero su estrategia en el futuro. De otra forma, las empresas se exponen a su desaparici\u00f3n. As\u00ed, la inversi\u00f3n responsable comprende el entorno empresarial y las tendencias que pueden ser amenazas u oportunidades para el desempe\u00f1o de los activos financieros.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Aumento del uso de tecnolog\u00eda y an\u00e1lisis de datos:<\/strong> en la medida en que los inversores responsables requieren m\u00e1s informaci\u00f3n con mejor calidad y precisi\u00f3n para tomar decisiones de inversi\u00f3n, se espera que la tecnolog\u00eda y los modelos de procesamiento y an\u00e1lisis de datos provean soluciones a los desaf\u00edos de la incorporaci\u00f3n de factores ASG en el proceso de inversi\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Por ejemplo, el <\/span>blockchain<\/span><\/i> y las bases de datos abiertos pueden ayudar a que la informaci\u00f3n ASG sea de m\u00e1s f\u00e1cil acceso y confiable, al establecer medidas que aseguren la calidad de los datos con los que se modela la valoraci\u00f3n de activos financieros y la medici\u00f3n de riesgos. La inteligencia artificial podr\u00eda servir para procesar y analizar grandes cantidades de informaci\u00f3n cualitativa y cuantitativa, mejorando el tiempo en que el resultado de un estudio puede ayudar al tomador de decisiones para identificar la mejor opci\u00f3n de inversi\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      El desarrollo del<\/strong> mercado de las inversiones de impacto: <\/strong>el inter\u00e9s de los inversores en este campo est\u00e1 creciendo r\u00e1pidamente; no obstante, el mercado a\u00fan es muy peque\u00f1o en comparaci\u00f3n con la cantidad de inversores dispuestos a canalizar recursos hacia el impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente, incluso si eso representa tener menores ganancias en el corto plazo. Incluso se podr\u00eda decir que la cantidad de activos financieros de impacto es menor que la demanda que hay sobre ellos, por lo que se requieren m\u00e1s proyectos productivos que se enfoquen en el cumplimiento de los ODS.. <\/span><\/p>\n\n\n\n

      Adicionalmente, se espera que los inversores institucionales, como los fondos de pensiones y las aseguradoras, sigan liderando el crecimiento de la inversi\u00f3n responsable en el mundo e incentiven a otras entidades financieras a seguir su camino. En la medida en que los inversores hagan an\u00e1lisis de riesgos y oportunidades ESG m\u00e1s robustos, los emisores de valores ver\u00e1n aumentada la presi\u00f3n para mejorar sus indicadores. Al mismo tiempo, la sociedad ser\u00e1 m\u00e1s consciente de la responsabilidad de su consumo y de las empresas y productos que respaldan mediante su compra.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Reflexi\u00f3n final<\/b><\/h2>\n\n\n\n

      La inversi\u00f3n responsable es una pr\u00e1ctica cada vez m\u00e1s extendida entre los inversores conscientes de la importancia de sus decisiones de inversi\u00f3n en la sociedad y el medio ambiente. Est\u00e1 en pleno desarrollo y evoluci\u00f3n con m\u00e1s oportunidades que riesgos para aquellos inversores que lo implementen en su organizaci\u00f3n. Este tema no es filantr\u00f3pico, sino m\u00e1s bien una filosof\u00eda de inversi\u00f3n donde es posible que todos los grupos de inter\u00e9s ganen al mismo tiempo mediante relaciones justas, el respeto por la vida y la naturaleza del planeta Tierra, nuestra casa com\u00fan.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Este concepto, que para muchas personas es nuevo y por ahora es considerado como una buena pr\u00e1ctica de inversi\u00f3n, en pocos a\u00f1os ser\u00e1 un tema ampliamente reconocido como una estrategia de gesti\u00f3n de inversiones exitosa. De acuerdo con la tendencia de la regulaci\u00f3n en este \u00e1mbito, los diferentes pa\u00edses hispanoamericanos est\u00e1n avanzando \u00e1gilmente hacia la obligatoriedad de su cumplimiento por parte de emisores de valores e inversionistas institucionales. Aquellos inversores que implementen estas pr\u00e1cticas de manera anticipada lograr\u00e1n estar a la vanguardia de la gesti\u00f3n de los riesgos y oportunidades ASG, mejorando su desempe\u00f1o financiero de largo plazo y su reputaci\u00f3n como inversores responsables.<\/span><\/p>\n\n\n\n

      Los retos de la implementaci\u00f3n de estas pr\u00e1cticas dar\u00e1n lugar a soluciones que se apalancar\u00e1n en nuevas tecnolog\u00edas y metodolog\u00edas. Los cambios nunca han sido f\u00e1ciles, pero en este caso, ser\u00e1 m\u00e1s sencillo aprovechar las oportunidades que asumir los riesgos de no hacerlo realidad.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Por: Robert Woodcock Marin, Subdirector Financiero y de Riesgos en la Federaci\u00f3n de Aseguradores Colombianos (Fasecolda)<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5182,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[],"class_list":["post-5017","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tema-central"],"yoast_head":"\nInversiones responsables: mejorando el impacto y maximizando la rentabilidad - Revista RS Edici\u00f3n 99<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La escala y complejidad del cambio clim\u00e1tico en el mundo lo convierte en un reto particularmente desafiante, especialmente en lo que compete a decisiones econ\u00f3micas relacionadas con las inversiones.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/rsrevista.org\/edicion99\/inversiones-responsables-mejorando-el-impacto-y-maximizando-la-rentabilidad-20230329\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Inversiones responsables: mejorando el impacto y maximizando la rentabilidad - 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