{"id":4959,"date":"2023-03-24T11:16:59","date_gmt":"2023-03-24T16:16:59","guid":{"rendered":"https:\/\/rsrevista.org\/edicion99\/?p=4959"},"modified":"2023-04-25T15:44:00","modified_gmt":"2023-04-25T20:44:00","slug":"la-gasolina-sostenible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rsrevista.org\/edicion99\/la-gasolina-sostenible-20230324\/","title":{"rendered":"La gasolina sostenible"},"content":{"rendered":"\n
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Por:<\/strong>  Maria Camila Forero, Especialista en Riesgo ASG en Protecci\u00f3n S.A.<\/h5>\n\n\n\n

Mag\u00edster en econom\u00eda de la Universidad de los Andes. Cuenta con 4 a\u00f1os de experiencia en inversi\u00f3n responsable, incorporaci\u00f3n de criterios ASG en el proceso de inversi\u00f3n, ahorro para la vejez y sistemas pensionales. Actualmente, se desempe\u00f1a como especialista en Riesgo ASG en Protecci\u00f3n S.A. y es columnista de RCN en l\u00ednea. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Antes de hablar de inversi\u00f3n responsable, me parece fundamental primero explicar el papel de los inversionistas en la sociedad. A m\u00ed me gusta concebir a los inversionistas como la gasolina de la econom\u00eda, porque mediante modelos y an\u00e1lisis complejos intentamos identificar las industrias y pa\u00edses que ser\u00e1n los motores de crecimiento en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, y as\u00ed saber d\u00f3nde poner la gasolina. Este redireccionamiento de recursos a los sectores y pa\u00edses con las mejores oportunidades de crecimiento contribuye a la expansi\u00f3n de industrias, a la construcci\u00f3n de proyectos de infraestructura (como nuevas carreteras o plantas de energ\u00eda); a que Mar\u00eda o Juan puedan financiar la compra de su casa y que en el agregado se generen empleos y crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

Recordemos que un inversionista puede ser cualquier persona que tenga un excedente monetario y, en cambio de guardarlo debajo del colch\u00f3n, prefiera invertirlo en una empresa, un fondo o una persona que luego de un tiempo le entregue alg\u00fan tipo de rendimiento por creer en su idea. Cuando las personas con excedentes monetarios deciden delegar las decisiones de inversi\u00f3n o cuando existe en los pa\u00edses alg\u00fan tipo de ahorro obligatorio, se crean administradores de este dinero que son empresas con personas expertas y que se dedican exclusivamente a realizar estos an\u00e1lisis de la forma m\u00e1s completa posible para tomar las mejores decisiones de inversi\u00f3n. Generalmente, estas empresas se conocen como inversionistas institucionales o administradores de activos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Estos an\u00e1lisis complejos, hasta hace menos de 20 a\u00f1os, inclu\u00edan solamente variables financieras de las empresas o fondos, relacionadas con ingresos, gastos, nivel de apalancamiento, EBITDA, entre otras. Tambi\u00e9n se consideraban variables macroecon\u00f3micas, como la inflaci\u00f3n, el desempleo, la tasa de inter\u00e9s y el crecimiento. A pesar de que desde finales de los a\u00f1os 80, con la teor\u00eda de los grupos de inter\u00e9s (stakeholders) de Edward Freeman, se estableci\u00f3 que el valor de una empresa no es solo el que genera a sus accionistas (shareholders), sino tambi\u00e9n el que brinda a sus clientes, proveedores, trabajadores, inversionistas y comunidades (stakeholders).<\/span><\/p>\n\n\n\n

Es importante mencionar que los inversionistas, entre ellos los institucionales, no eran ajenos a estas discusiones, y las primeras aproximaciones a invertir utilizando criterios m\u00e1s all\u00e1 de los financieros se empezaron a realizar con el objetivo de seguir principios morales o religiosos de sus clientes. Generalmente, se exclu\u00edan ciertos sectores del universo de inversi\u00f3n, como la producci\u00f3n de alcohol, tabaco o armas, o pa\u00edses con ciertas creencias o modelos pol\u00edticos alrededor de los a\u00f1os 50.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, no fue hasta principios de los a\u00f1os 2000 que se hizo m\u00e1s evidente que el uso de variables no financieras iba mucho m\u00e1s all\u00e1 de una cuesti\u00f3n moral, y se presentaban afectaciones en el desempe\u00f1o de una compa\u00f1\u00eda cuando no manejaba bien temas de sostenibilidad. Por ejemplo, cuando las condiciones laborales no eran adecuadas y se presentaban paros de los trabajadores o el pago de multas por contaminaci\u00f3n ambiental que tra\u00eda costos tambi\u00e9n para comunidades aleda\u00f1as.<\/span><\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, se empezaron a desarrollar mediciones del desempe\u00f1o en sostenibilidad que se pudieran utilizar para la creaci\u00f3n de \u00edndices de mercado, como una iniciativa de los mismos inversionistas, el primero en crearse fue el \u00cdndice Jantzi<\/span> que ya cumple 23 a\u00f1os. Esto abri\u00f3 la puerta a que el tema se empezara a hablar en el mundo financiero, lo que concluy\u00f3 en la creaci\u00f3n de los Principios de Inversi\u00f3n Responsable (PRI por sus siglas en ingl\u00e9s), una iniciativa de mercado que sent\u00f3 las bases de la inversi\u00f3n responsable.<\/span><\/p>\n\n\n\n

En la actualidad, se ha avanzado de forma importante en la incorporaci\u00f3n de este nuevo grupo de variables en el proceso de inversi\u00f3n. Las variables terminaron por agregarse en tres categor\u00edas: Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo (ASG o ESG por sus siglas en ingl\u00e9s). Ahora, adem\u00e1s de \u00edndices, hay proveedores de informaci\u00f3n ASG. Tambi\u00e9n hay fondos que se dedican a invertir para generar resultados en sostenibilidad y muchos inversionistas integran estas variables en sus an\u00e1lisis de inversi\u00f3n.<\/span><\/p>\n\n\n\n

En mi opini\u00f3n, ning\u00fan proceso de inversi\u00f3n est\u00e1 completo si no se incorporan estas variables en el an\u00e1lisis, y m\u00e1s si se est\u00e1 invirtiendo para el largo plazo (periodos de m\u00e1s de 5 a\u00f1os). <\/span><\/p>\n\n\n\n

Es importante indagar  si una empresa incorpor\u00f3 el cambio clim\u00e1tico en su modelo de negocio y si est\u00e1 preparada para afrontarlo.<\/span><\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n es relevante conocer cu\u00e1les son los controles y procesos que tienen para evitar o minimizar su da\u00f1o ambiental y compensarlo si se materializa. <\/span>Conocer las pr\u00e1cticas de equidad y diversidad dentro de las organizaciones son fundamentales para lograr mejores resultados, los equipos diversos logran soluciones m\u00e1s innovadoras, creativas y de manera m\u00e1s r\u00e1pida<\/span>. Asimismo, es importante analizar los procesos y canales de defensa contra la corrupci\u00f3n y fraudes, el respeto por los derechos de los accionistas sin importar su tama\u00f1o, entre otros aspectos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

En Colombia, la conversaci\u00f3n se empez\u00f3 a tener desde el 2010. Inicialmente, se centr\u00f3 en las exclusiones de sectores controversiales. Sin embargo, y como vimos que tambi\u00e9n pas\u00f3 en el mundo, el tema tom\u00f3 relevancia en el a\u00f1o 2018, cuando las administradoras de fondos de pensiones tomaron la decisi\u00f3n de emprender la transformaci\u00f3n de su proceso de inversi\u00f3n a uno sostenible.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Dado que son la gasolina, el impacto que ha tenido empezar a tener estas conversaciones con diferentes actores del mercado ha llevado a que los grandes emisores locales: Ecopetrol, ISA, Cementos Argos, el Grupo de Energ\u00eda de Bogot\u00e1, Bancolombia y muchos otros empiecen a gestionar riesgos relacionados con los factores ASG. Ahora, tener conversaciones sobre el cambio clim\u00e1tico en una asamblea de inversionistas es cada vez m\u00e1s normal y, de hecho, es necesario.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Hemos avanzado a gran velocidad. Sin embargo, hay mucho camino por delante. Se debe continuar mejorando la calidad de la informaci\u00f3n ASG para los emisores de renta variable y renta fija, cuantificar financieramente las p\u00e9rdidas asociadas con estos factores y avanzar m\u00e1s en la integraci\u00f3n de estos factores para todos los tipos de activos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Concluyo diciendo que la gasolina de Colombia, y el mundo, es cada vez m\u00e1s sostenible y, con eso, estoy convencida de que estamos construyendo el mejor futuro posible.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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