{"id":4697,"date":"2021-11-05T18:40:37","date_gmt":"2021-11-05T23:40:37","guid":{"rendered":"https:\/\/rsrevista.org\/edicion96\/?p=4697"},"modified":"2021-11-10T12:34:09","modified_gmt":"2021-11-10T17:34:09","slug":"integracion-de-factores-asg-en-los-procesos-de-inversion-muchos-avances-y-un-gran-desafio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rsrevista.org\/edicion96\/integracion-de-factores-asg-en-los-procesos-de-inversion-muchos-avances-y-un-gran-desafio-20211105\/","title":{"rendered":"Integraci\u00f3n de factores ASG en los procesos de inversi\u00f3n: Muchos avances y un gran desaf\u00edo"},"content":{"rendered":"\n
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Por: <\/strong>Mar\u00eda Teresa Rubilar, Senior Research Analyst en Ita\u00fa Asset Management \u2013 Chile<\/h5>\n\n\n\n

Ingeniera Comercial Menci\u00f3n Econom\u00eda de la Universidad de Chile. Analista buyside (Equity & Credit) con m\u00e1s de 10 a\u00f1os de experiencia en an\u00e1lisis fundamental bottom-up. Especialista en compa\u00f1\u00edas de los sectores: Miner\u00eda, Oil & Gas y Pulp & Paper. Actualmente, es responsable de la integraci\u00f3n de factores ASG en el proceso de inversi\u00f3n en Ita\u00fa Asset Management Chile.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n

Como gestores de inversiones y con nuestro deber fiduciario por delante, nuestra finalidad es generar retornos sostenibles en el largo plazo para nuestros clientes, teniendo en cuenta una completa comprensi\u00f3n de las oportunidades y riesgos involucrados en las decisiones de inversi\u00f3n. Para ello necesitamos conocer profundamente las compa\u00f1\u00edas que forman parte de nuestros portafolios y el contexto que las rodea, lo que se vuelve a\u00fan m\u00e1s relevante con los profundos cambios pol\u00edticos y sociales que estamos viviendo como regi\u00f3n.Ha sido un proceso lento y ha costado que tome forma, pero las administradoras de fondos hemos entendido que dentro de los riesgos que debemos monitorear, los factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) son de extrema importancia. Ciertamente, estos son capaces de crear o destruir valor en una empresa, por lo cual su integraci\u00f3n en los procesos de inversi\u00f3n se hace primordial a la hora de buscar mejores retornos ajustados por riesgos.<\/p>\n

En Am\u00e9rica Latina, en los \u00faltimos 2 a\u00f1os hemos pasado de escribir y reflexionar mucho acerca del tema, a por fin tomar acciones concretas con el objetivo de acercarnos a las pr\u00e1cticas de pa\u00edses desarrollados. El punto de partida de la mayor\u00eda de los gestores fue el desarrollo de una pol\u00edtica de inversi\u00f3n responsable que defina los lineamientos generales.<\/p>\n

Hay que reconocer que as\u00ed c\u00f3mo el COVID-19 aceler\u00f3 los procesos de transformaci\u00f3n digital dentro de las compa\u00f1\u00edas, tambi\u00e9n le dio un empuj\u00f3n al sector financiero para apurar el paso en inversiones responsables. Otro importante catalizador han sido nuestros clientes, cada d\u00eda m\u00e1s sofisticados e informados, que demandan productos de inversi\u00f3n 100 % responsable y, a diferencia de a\u00f1os atr\u00e1s, ahora s\u00ed podemos encontrar opciones de este tipo en pa\u00edses como Brasil, M\u00e9xico, Chile y Colombia.<\/p>\n

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La incorporaci\u00f3n de factores ASG en los procesos de inversi\u00f3n pas\u00f3 de ser algo innovador y\/o una moda, a un est\u00e1ndar exigible por parte de los clientes a la hora de elegir quien les administre sus recursos, por lo que adem\u00e1s se ha convertido paulatinamente en un componente base de la competencia.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Cada vez m\u00e1s gestores de la regi\u00f3n somos signatarios de iniciativas globales de inversi\u00f3n responsable, a trav\u00e9s de las cuales nos comprometemos a seguir ciertas directrices y a trabajar en conjunto con nuestros pares para concretar, por ejemplo, proyectos de engagement colaborativo que busquen mejorar el desempe\u00f1o en temas ASG de las empresas en las cuales invertimos.<\/p>\n

Hemos visto tambi\u00e9n c\u00f3mo las distintas organizaciones provenientes de todos frentes (regulador, privados, etc.) se coordinan para liderar instancias de discusi\u00f3n y difusi\u00f3n para promover las inversiones responsables.<\/p>\n

Por \u00faltimo, adem\u00e1s del trabajo que hace a\u00f1os venimos realizando voluntariamente desde el sector privado, actualmente la regulaci\u00f3n se est\u00e1 alineando y las exigencias en esta materia se est\u00e1n haciendo una realidad.<\/p>\n

En Chile, la Norma 276 comenz\u00f3 a exigir a los fondos de pensiones (AFPs) integrar los factores ASG en sus procesos de inversi\u00f3n a partir de mayo reci\u00e9n pasado. En el caso de M\u00e9xico, el gobierno emiti\u00f3 una resoluci\u00f3n que exigir\u00e1 lo mismo a los fondos de pensiones (Afores) a partir del 1 de enero de 2022. Por otro lado, en Colombia, la Superintendencia Financiera a trav\u00e9s de la circular 007 de 2021 tambi\u00e9n instruye a los fondos de pensiones, sociedades de capitalizaci\u00f3n y las entidades aseguradoras la inclusi\u00f3n de factores ESG como riesgos relevantes para los portafolios de inversiones y su integraci\u00f3n en los procesos de tomas de decisiones de inversi\u00f3n a partir del 25 de abril de 2022.<\/p>\n

De que hemos avanzado en materia de inversi\u00f3n responsable, hemos avanzado. Pero un factor crucial que ha influido en que gran parte de los managers en Am\u00e9rica Latin a\u00fan tengan estrategias de inversi\u00f3n responsable poco desarrolladas y que estemos avanzando a una velocidad que probablemente no es la deseada, es la falta de equipos preparados para asumir el desaf\u00edo. Adem\u00e1s, tambi\u00e9n ha sido dif\u00edcil lograr un cambio de mentalidad (real) generalizado en las personas que son parte de la cadena de implementaci\u00f3n.<\/p>\n

Necesitamos equipos t\u00e9cnicamente capacitados y alineados de forma transversal, desde el directorio hasta la base de la organizaci\u00f3n, para poder seguir materializando transformaciones, as\u00ed como en cualquier otra industria cuando hay innovaciones en los procesos.
M\u00e1s all\u00e1 de contar con especialistas ambientales y sociales que nos entregan inputs para sensibilizar nuestros modelos con temas ASG, debemos ser profesionales integrales capaces de unir ambos mundos, desarrollar an\u00e1lisis y obtener conclusiones.<\/p>\n

Actualmente, la proporci\u00f3n de profesionales en los equipos de inversiones con formaci\u00f3n en inversiones responsables es muy baja y la mayor\u00eda de las veces nos encontramos con \u201c\u00e9l (la)\u201d experto(a), muchas veces un entusiasta del tema en gran parte autodidacta, que ha ido aprendiendo y perfeccion\u00e1ndose sobre la marcha.<\/p>\n

Adem\u00e1s de la brecha en capacidades, infelizmente a\u00fan existen algunos que contin\u00faan esc\u00e9pticos, lo que hace que la puesta en marcha de cambios en los procesos sea un trabajo arduo. Todav\u00eda chocamos con una barrera de resistencia ideol\u00f3gica que nos impide avanzar como nos gustar\u00eda.<\/p>\n

Yendo a las bases, es imperativo actualizar los planes de estudio de pregrado en carreras afines con el sector financiero donde, por ejemplo, se deber\u00edan incluir en las asignaturas obligatorias, la integraci\u00f3n de factores ASG en el an\u00e1lisis y valorizaci\u00f3n de compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n

En el mundo de las inversiones, la frase que hemos escuchado m\u00e1s de una vez: \u201cLa educaci\u00f3n es la herramienta m\u00e1s poderosa de cambio\u201d, no es una excepci\u00f3n. Capacitemos, entreguemos herramientas a nuestros equipos y formemos a las nuevas generaciones para que avancemos de manera consistente hacia cambios de calidad, concretos y permanentes, que nos permitan contribuir positivamente al desarrollo de un mercado de capitales m\u00e1s eficiente y sustentable.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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